Российский финансовый рынок отреагировал на свежие новости от Министерства финансов заметным ослаблением национальной валюты. Причиной послужили опубликованные параметры операций с валютой и золотом в рамках бюджетного правила, запланированных на август и начало сентября 2026 года.
На Московской бирже динамика была видна невооруженным глазом. Если еще в 11:54 по московскому времени юань демонстрировал небольшое снижение, удерживаясь на отметке ₽11,936, то после публикации планов Минфина курс китайской валюты пошел вверх. К 12:02 мск юань прибавил 0,3%, достигнув отметки ₽12,01.
Суть изменений заключается в существенном наращивании объемов покупок. Согласно текущему графику, с 7 июля ведомство закупает иностранную валюту на сумму ₽5,4 млрд ежедневно, и этот темп сохранится до 6 августа. Суммарно на эти цели направляется ₽123,2 млрд. Однако впереди нас ждет еще более агрессивная стратегия: в период с 7 августа по 4 сентября включительно ежедневный объем покупок валюты и золота вырастет до эквивалента ₽6,5 млрд. В этом случае общая сумма вложений составит уже ₽136,17 млрд. По сути, интенсивность валютных интервенций по бюджетному правилу увеличится примерно на 20%.
Самое интересное здесь то, что решение Минфина стало настоящей неожиданностью для профессионального сообщества. Почти все эксперты прогнозировали не рост, а серьезное сокращение объемов. Например, Александр Иванов, аналитик по макроэкономике из «Ингосстрах-Инвестиции», полагал, что в августе валютные операции могут сжаться до диапазона ₽50-100 млрд в месяц.
Родион Латыпов, главный экономист группы ВТБ, ожидал, что покупки составят около ₽2 млрд в день, при этом чистый объем покупок Минфина и ЦБ должен был составить порядка ₽1,4 млрд в сутки. Схожие пессимистичные прогнозы давала и Софья Донец, главный аналитик «Т-Инвестиций», предсказывавшая падение ежедневных закупок с текущих ₽5,4 млрд до всего лишь ₽1-3 млрд. Даже Наталья Мильчакова из Freedom Global предполагала лишь незначительный рост или стагнацию объемов (в пределах ₽5,4–6,1 млрд). Таким образом, реальные цифры оказались значительно выше рыночных ожиданий.
Что же ждет нас дальше? Аналитики пытаются разглядеть контуры будущего валютного рынка. Наталья Мильчакова считает, что активная закупка валюты для пополнения ФНБ на фоне стабилизации нефтяного рынка неизбежно приведет к умеренному ослаблению рубля. При этом она подчеркивает, что главными «черными лебедями» для нас остаются риск новых санкций и геополитическая ситуация вокруг Украины.
В «Ингосстрах-Инвестиции» не прогнозируют резких скачков в ближайшие дни, однако признают влияние решения Минфина на рынок. Эксперты компании также обращают внимание на фактор нефтяной выручки: в августе приток средств от продажи «черного золота» может несколько снизиться, что создаст почву для постепенной девальвации рубля. Прогноз компании на конец года выглядит довольно серьезным — курс доллара может подняться до ₽85-87.
В «Цифра Брокер» также видят риски для укрепления рубля. По их мнению, в августе на рынок будет давить сокращение предложения валюты из-за снижения цен на нефть при одновременном росте спроса на иностранную валюту. Аналитики компании ожидают, что текущий тренд сохранится, и курс доллара будет колебаться в коридоре ₽77-82, а юань останется в пределах ₽11,6-12.
