Решение Банка России скорректировать ключевую ставку, снизив ее на 25 базисных пунктов до отметки 14% годовых, вызвало волну дискуссий в экспертной среде. Несмотря на формальное смягчение денежно-кредитной политики, профессиональное сообщество настроено скептически: в ближайшей перспективе это решение вряд ли спровоцирует бум потребительского спроса или резкое падение цен. Эксперты, опрошенные Радио РБК, сходятся во мнении, что нынешний шаг — это скорее попытка регулятора занять выжидательную позицию, чем реальный инструмент стимулирования экономики.
Александр Иванов, управляющий компанией «Ингосстрах-Инвестиции», подчеркивает, что фокус внимания Центробанка сейчас направлен в далекое будущее. По его словам, стратегическая задача регулятора — предотвратить разгул инфляции в пиковом 2027 году. Проблема в том, что текущие манипуляции со ставкой вряд ли окажут ощутимое влияние на инфляционные процессы до конца 2026 года. При этом Иванов отмечает позитивные микро-тренды: текущие скачки цен в основном связаны с сезонными факторами — стоимостью топлива и плодоовощной продукцией. В Центральной России ситуация с топливом уже начинает стабилизироваться, очереди на заправках редеют, что дает повод для осторожного оптимизма.
Однако общая картина остается непростой. Главный экономист Райффайзенбанка Станислав Мурашов уверен, что инфляционное давление не исчезнет в одночасье. Чтобы увидеть реальное снижение цен, необходимо дождаться «охлаждения» спроса и прекращения так называемых вторичных эффектов. Этот процесс не будет быстрым — по прогнозам Мурашова, потребуется гораздо больше, чем пара-тройка месяцев. Если динамика сохранится, то к концу 2026 года ставку можно будет опустить до 13%, а в следующем за ним году — увидеть полноценное смягчение до уровня 10–11%.
Фондовый рынок также находится в состоянии неопределенности. Алина Попцова, аналитик УК «Альфа-Капитал», полагает, что текущее снижение обеспечит рынку акций и облигаций некоторую поддержку лишь до сентября. Дальнейшая ситуация будет зависеть от того, как регулятор отреагирует на обновленные параметры государственного бюджета. Ожидается, что к сентябрьскому заседанию напряженность может даже усилиться.
Для реального сектора экономики ситуация выглядит еще более неоднозначно. Сергей Елин, заместитель председателя Бюро по защите прав предпринимателей Московского отделения «Опоры России», называет снижение ставки «небольшим плюсом», но тут же уточняет, что для бизнеса это всего лишь «пауза для наблюдения». По его мнению, предприниматели по-прежнему сталкиваются с дорогими деньгами, а решения ЦБ сейчас направлены на мониторинг инфляционных ожиданий и новых разовых факторов, которые могут возникнуть в экономике.
Бизнес-сообщество в лице ритейла и вовсе не ждет перемен. Илья Ярошенко, основатель и президент российского бренда одежды BAON, прямо заявляет:
покупательская активность останется на прежнем уровне.
По его убеждению, для реального оживления рынка ставка должна быть как минимум в два раза ниже текущей.
Добавляет красок в общую картину и бывший министр финансов России Михаил Задорнов. Он считает, что шаг в 25 базисных пунктов не меняет фундаментального положения дел, но служит «очевидным сигналом» от Банка России. Регулятор явно готовится к ускорению инфляции: если в прошлом году прогнозы были более сдержанными, то теперь ЦБ ориентируется на уровень 6,5% в 2026 году (при предполагаемом коридоре текущего года в 6–7%).
Напомним, что на заседании 24 июля Совет директоров Банка России снизил ставку до 14%. Это уже десятое подряд заседание, на котором регулятор проводит политику смягчения. Однако заметно, что ЦБ стал действовать гораздо осторожнее: если раньше шаги составляли по 50 базисных пунктов, то последние два решения были приняты более аккуратно — всего по 25 пунктов за раз.
Опубликовано: 24 июля 2026, 18:44 | Время чтения: 2 мин | Теги: банк россии, ключевая ставка, экономика, инфляция, эксперты
