Американский финансовый регулятор выбрал путь выжидания. По итогам заседания, прошедшего 28–29 июля, Федеральная резервная система США (ФРС) приняла решение оставить ключевую процентную ставку в диапазоне 3,5–3,75% годовых. Это уже пятая пауза подряд, что подчеркивает стремление центрального банка закрепить текущую динамику, прежде чем предпринимать новые шаги.
Для нового главы ФРС Кевина Уорша, занявшего свой пост в конце мая, это стало лишь вторым серьезным испытанием в роли руководителя. И хотя итоговое решение совпало с прогнозами большинства экспертов, за внешним спокойствием скрывается серьезная внутреловая дискуссия. Против сохранения текущего уровня проголосовали трое участников заседания — они настаивают на том, что уже сейчас назрела необходимость повышения ставки.
Ситуация в экономике США сейчас напоминает балансирование на тонком канате. С одной стороны, в официальном пресс-релизе регулятора звучат оптимистичные ноты: экономическая активность демонстрирует уверенный рост, инвестиции и производительность труда наращивают темпы. Рынок труда также остается устойчивым — количество новых рабочих мест растет пропорционально численности рабочей силы, а уровень безработицы практически не изменился.
С другой стороны, тень на этот рост накладывает геополитическая нестабильность, в частности, конфликт на Ближнем Востоке, который усиливает неопределенность. Но главной головной болью остается инфляция. Она по-прежнему держится выше целевого ориентира в 2%, что регулятор связывает с «шоками предложения». Рост цен, особенно в энергетическом секторе, бьет по показателям, и ФРС подчеркивает: обеспечение стабильности цен остается их безусловным приоритетом.
Интересно наблюдать и за тем, как меняется сам стиль коммуникации регулятора. Кевин Уорш ранее заявлял о намерении радикально переломить подход к тому, как ФРС транслирует свои ожидания общественности. И изменения заметны: если при прежнем главе Джероме Пауэлле пресс-релизы были объемными (более 300 слов) и не раскрывали детали голосования, то нынешние заявления стали значительно лаконичнее. Анализ данных CNBC показывает, что июньский релиз сократился до 130 слов, и июльский документ в этом плане не претерпел существенных изменений.
Сам Уорш настроен решительно. Он открыто называет пятилетнее пребывание инфляции выше целевого уровня «налогом на американский народ и бизнес» и обещает смену режима в денежно-кредитной политике.
Рынок внимательно следит за каждым движением. Согласно данным инструмента FedWatch от биржи CME, на момент 29 июля вероятность того, что ставку оставят без изменений, оценивалась в 64,2%. При этом опасения по поводу возможного повышения заметно выросли: всего две недели назад рынок оценивал такую вероятность всего в 10%, а теперь — уже в 35,8%. Подтолкнул к этим мыслям и скачок цен на нефть марки Brent до $100 за баррель, что вновь раздуло инфляционные ожидания. Напомним, что в июне потребительская инфляция в США уже составила 3,5% годовых, а базовый показатель (без учета продуктов и энергии) замер на отметке 2,6%.
Прогнозы крупных игроков финансового мира разделились, что говорит о высокой неопределенности. Большинство крупных брокеров, согласно опросу Reuters, не ждут изменений ставки до конца этого года. Однако есть и «ястребы». Аналитики Bank of America прогнозируют три повышения ставки в текущем году (в сентябре, октябре и декабре) с общим ростом на 75 базисных пунктов, ожидая к концу 2026 года уровень 4,25–4,5%. Deutsche Bank также склоняется к повышению (в сентябре и декабре), рассчитывая на 4–4,25% к концу следующего года. В то же время Citigroup придерживается более мягкого сценария, предсказывая снижение ставки до 3–3,25% к концу 2026 года.
Следующее заседание, от которого будет зависеть вектор движения американской экономики, запланировано на 15–16 сентября. Пока же ФРС продолжает придерживаться тактики осторожного наблюдения, пытаясь обуздать инфляцию, не задушив при этом растущую экономику.
Опубликовано: 29 июля 2026, 19:20 | Время чтения: 2 мин | Теги: фрс, сша, процентная ставка, заседание, экономика
