На фондовом рынке разыгралась классическая драма, где в главной роли оказался не фундаментальный анализ, а сухая математика риск-менеджмуента. Резкий и невероятный скачок котировок акций топливного оператора «ЕвроТранс» заставил инвесторов и аналитиков лихорадочно искать причины происходящего.
Все началось в понедельник, 20 июля. В 18:20 по московскому времени на сайте Московской биржи появилась информация, которая мгновенно изменила правила игры: с 21 июля вводился запрет на открытие коротких позиций (шортов) по бумагам компании. Если до этого объявления акции торговались в районе 30,45 рубля, то после него рынок буквально «взорвался». В течение дня цена взлетело до 51,05 рубля, продемонстрировав сумасшедший рост. Если сравнивать с закрытием предыдущей сессии, когда бумага стоила всего 26,1 рубля, то итоговый скачок составил внушительные 95,6%. На следующий день, во вторник, восходящий тренд продолжился, и в пиковые моменты котировки достигали 55,3 рубля.
В чем же причина такого безумия? Борис Блохин, старший управляющий директор по продажам и развитию бизнеса Мосбиржи, в беседе с «РБК Инвестициями» на полях конференции НАУФОР «Рынок коллективных инвестиций — 2026» пояснил, что за этим стоит не политическое регулирование, а работа механизмов защиты. По его словам, решение принял Национальный клиринговый центр (НКЦ), входящий в группу Московской биржи.
«У нас есть методика риск-менеджмента НКЦ, которая доступным на сайте центра. Она четко регламентирует: при изменении параметров финансовых инструментов, включая запрет на короткие продажи, руководство НКЦ опирается на уровень ликвидности бумаги и другие факторы, влияющие на общую защищенность рисков. Это не попытка регулировать рынок, а чисто технический механизм управления рисками», — подчеркнул Блохин.
Важно отметить, что Мосбиржа не получала никаких указаний или предписаний от Банка России по поводу ограничения коротких позиций именно по «ЕвроТрансу».
С точки зрения механики рынка, произошедшее — хрестоматийный пример шорт-сквиза. Аналитики «Альфа-Инвестиций» объясняют ситуацию предельно просто: запрет на шорт-позиции означал, что торговать акциями с использованием кредитного плеча или открывать новые короткие сделки больше нельзя. Те инвесторы, которые уже стояли в «продаже», были вынуждены экстренно закрывать свои позиции, то есть массово выкупать акции обратно. Этот лавинообразный спрос и спровоцировал вертикальный взлет цены. К среде, 22 июля, бумага немного стабилизировалась, торгуясь в районе 45,05 рубля.
Однако за этим ярким фейерверком не стоит никакого улучшения дел у самой компании. Олег Абелев, возглавляющий аналитический отдел инвестиционной компании «Риком-Траст», призывает не поддаваться эйфории. По его мнению, этот рост носит исключительно технический характер, а за фасадом стремительного подорожания скрывается крайне тяжелое финансовое положение эмитента. Запрет на шорты лишь дал «ЕвроТрансу» временную передышку, но не решил его фундаментальных проблем.
И проблемы эти весьма серьезны. В текущем году компания уже несколько раз допускала технические дефолты по своим облигациям и цифровым финансовым активам (ЦФА). Последствия для репутации и кредитного рейтинга оказались фатальными: агентства «Эксперт РА», НКР и НРА сначала понизили рейтинги «ЕвроТранса», а затем и вовсе отозвали их. На данный момент у компании нет действующих оценок кредитоспособности. Если взглянуть на долгосрочную перспективу, то с начала года акции компании обесценились более чем на 80%, ранее опускаясь до критической отметки в 25 рублей за штуку.
Опубликовано: 22 июля 2026, 17:05 | Время чтения: 2 мин | Теги: мосбиржа, евротранс, запрет, шорт-позиции, акции
